Что такое вторичный рынок ценных бумаг?

Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит покупка-продажа ценных бумаг, выпущенных в обращение ранее. Покупатели на вторичном рынке заключают соглашения не с эмитентом, а с новыми владельцами ценных бумаг. На вторичном рынке андеррайтеры выступают в роли брокеров, то есть сводят вместе покупателей и продавцов, и в роли принципалов, то есть скупают и продают ценные бумаги с целью стабилизации цен. Вторичный рынок является основным рынком, поскольку именно на нем происходят:

  • торговля ценными бумагами, выпущенными в обращение ранее;
  • установление курса ценных бумаг, то есть определение той рыночной цены, которая отображает всю имеющуюся информацию о конкретной ценной бумаге.

Особенностью вторичного рынка является высокий уровень ликвидности, то есть возможности быстрой продажи ценных бумаг. Ликвидность рынка тем выше, чем больше участников покупки-продажи ценных бумаг.

Вторичный рынок состоит из:

  • организованного, биржевого рынка;
  • неорганизованного — «уличного» рынка (торговля «с прилавка»).

В 70-х годах возникли и быстро развиваются так называемые «третий» и «четвертый» рынки ценных бумаг.

На вторичном рынке инвесторы заключают соглашения купли-продажи ценных бумаг в основном из двух причин. Первая — это предложение о том, что текущая рыночная цена покупки или продажи завышена или занижена и инвестор захочет сыграть на возможной разнице цен. Инвестор, который считает, что он имеет информацию, которая неизвестна на рынке, называется ориентированным относительно информации. Вторая причина — это желание инвестора продать некоторое количество акций, чтобы получить деньги на свои потребности или вложить в ценные бумаги временно свободные средства. Инвестор, побуждаемый такими мотивами, называется ориентированным на ликвидность. Заключая соглашение, он не предусматривает, что другие участники рынка могут неправильно оценивать перспективы данной бумаги. В этой ситуации дилер может занять активную или пассивную позицию. Пассивно настроенный дилер будет ожидать, пока цены не определятся рынком. Активно настроенный дилер попробует получить как можно больше информации и определить события на рынке, изменив предварительно цены на покупку и продажу и поддержав тем самым баланс в потоке поручений.

Цены на рынке ценных бумаг могут не только устанавливать равновесие, но и быть источником информации. Однако информация о покупке или продаже большой партии ценных бумаг может быть интерпретирована по-разному, если неизвестные мотивы продавца или покупателя. Инвестору, который ориентируется на ликвидность, следует сообщить о своих намерениях, во избежание неблагоприятного влияния его спроса или предложение на цену, по которой он намеревается заключить соглашение. Институционный инвестор, который закупает пакет ценных бумаг, должен сообщить, что он не считает цену на эти бумаги заниженной. Фирма же, которая хочет купить или продать большую партию ценных бумаг по цене, которая, по ее оценке, не отвечает текущей стоимости, должна скрывать свой мотив. От того, насколько ей это удается, зависит результат.

Курсы акций, которые котируются на рынке, обычно изменяются волнообразно, в виде циклов: за подъемом идет падение, потом опять подъем и так далее В фазе подъема рынок называется «бычьим», в фазе падения цен акций — «медвежьим».

Поделиться этой статьей

Отправить комментарий