Что такое первичный рынок ценных бумаг?

Рынок ценных бумаг – это механизмом, который способствует установлению контактов между покупателями и продавцами ценных бумаг. Рынок ценных бумаг бывает первичным и вторичным.

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором происходят их начальное размещение среди инвесторов. Эмиссия ценных бумаг — это установленная в законодательном порядке последовательность действий эмитента из выпуска и размещения ценных бумаг. Ценные бумаги (акции, облигации) размещаются путем продажи их эмитентом первичным владельцам через посредничество заключения соглашения. Решения о выпуске принимают основатели акционерного общества со следующим утверждением его на общих собраниях акционеров. Определяются цель выпуска, виды ценных бумаг, нарицательная стоимость акций, порядок размещения, выпуска, и тому подобное.

Первичный выпуск ценных бумаг реализуется с помощью механизма андеррайтинга — гарантированного размещения ценных бумаг.

Андеррайтером заграничных облигаций обычно выступает синдикат банков или инвестиционные банки страны-инвестора, но могут вовлекаться в андеррайтинг и инвестиционные банки нерезидентного заемщика. Еврооблигации размещаются обычно через большой банковский синдикат, который должен иметь возможность продавать акции во многих странах.

Осуществлять андеррайтинг может только группа инвестиционных банков, которые имеют достаточно большой размер собственных средств, опыт андеррайтинга и способность, разместить выпущенные облигации среди местных инвесторов и инвесторов страны-заемщика. Механизм андеррайтинга используется при выпуске заграничных облигаций на рынках Нью-Йорка, Франкфурта, Цюриха, Лондона и Токио.

Прямой доступ на рынок иностранных облигаций и еврооблигаций затруднен более высоким уровнем доступа. На рынки иностранных облигаций доступ имеют только учреждения с высшей кредитоспособностью .

Процесс андеррайтинга начинается с того, что после согласования управляющим банком с заемщиком всех деталей выпуска облигаций создается группа, которая будет осуществлять андеррайтинг. Андеррайтеры за свою деятельность получают вознаграждение в виде валового дохода, который является разницей между ценой, которая выплачивается андеррайтерами эмитенту, и ценой предложения ценных бумаг инвестору. Валовой доход включает расходы на подготовку и организацию выпуска облигаций, плату каждому участнику синдиката за продажу определенного количества ценных бумаг. В эту сумму входит также вознаграждение за риски, связанные с повышением процентных ставок или уценкой на облигации.

В рамках первичного выпуска ценные бумаги подразделяются на “выдержанных» и «невыдержанных». Выпуск «выдержанных» бумаг означает дополнительное размещение уже существующих ценных бумаг. «Невыдержанные» — это новые бумаги или первичное предложение ценных бумаг.

Поделиться этой статьей

Отправить комментарий