Что такое международные облигации?

Международные облигации разделяются на: иностранные облигации и еврооблигации.

Иностранные (заграничные) облигации, которые продаются вне страны заемщика в местной валюте этой страны. Например, французская корпорация, которая продает свои облигации в Великобритании, выпущенные в английских фунтах стерлингов, считается распространителем иностранной облигации. Местные инвесторы, которые заинтересованы в покупке облигаций в местной валюте, являются основными покупателями иностранных облигаций. Андеррайтером (гарантом) размещения таких облигаций есть, главным образом, местный банковский синдикат (в данном случае британский).

Следовательно, основные отличительные черты выпуска иностранных облигаций таковы:

1) выпуск облигаций осуществляется не резидентским (иностранным) заемщиком — французской корпорацией;

2) валютой выпуска облигаций является английский фунт стерлингов;

3) размещение облигаций гарантируется, главным образом, британским банковским синдикатом.

Еврооблигации, которые продаются в странах в валюте, что отличается от той, в которой они выражены.

Для распространения еврооблигаций нужен транснациональный банковский синдикат. В некоторых случаях еврооблигации выпускаются в нескольких валютах, что позволяет кредитору требовать уплаты в одной из нескольких валют, что снижает риск, связанный с обменными курсами, и расширяет круг инвесторов. Вместе с тем в большинстве случаев и проценты, и основная сумма, за еврооблигациями выплачивается в долларах США. Выпуск облигаций в евро основывается на комбинированной валюте стран-членов ЕС. Обычно доходы, полученные за еврооблигациями, не облагаются налогом. Еврооблигации особенно привлекательны для инвесторов, которые платят относительно высокие налоги на свои объявленные доходы и более малые, — для инвесторов, деятельность которых не облагается налогами (страховые компании, пенсионные фонды).

Валютный фактор играет большую роль в выпуске еврооблигаций. Но не любая валюта подходит для выражения еврооблигаций. Валюта должна иметь свободное хождение и в ней должны без риска выражаться обложенные платежи. Слишком стойкие валюты нежелательны с точки зрения заемщика, а стойкие — с точки зрения кредитора. При выборе между двумя вариантами выражения еврооблигаций существует компромисс между процентной ставкой и стойкостью валюты.

Еврооблигации имеют ряд ценных свойств.

Во-первых, они предоставляют право выбору валюты выражения.

Во-вторых, облигации имеют высокую степень валютной эластичности как за составом валют выражения, так и за удельным весом еврооблигаций, выраженных в той или другой валюте в их общей массе.

В-третьих, еврооблигации обеспечивают большую мобильность капитала в международном масштабе, поскольку привлекают большее количество заемщиков и инвесторов, чем другие международные финансовые инструменты.

В-четвертых, еврооблигации обеспечивают инвесторам большую диверсификацию портфелей и высшие доходы, чем вложение в отечественные облигации.

В-пятых, существует тесная связь между международным евровалютным рынком и рынком еврооблигаций. Например, дилеры еврооблигаций могут получать ссуды для финансирования своих операций в евровалютах.

Поделиться этой статьей

Отправить комментарий