БондАкции обеспечивают большую потенциальную прибыль, чем бонды (облигации), но вместе с тем имеют большую волатильность. Вероятно, Вы слышали это утверждение так много раз, что принимаете его как данность. Но Вы когда-нибудь спрашивали себя, почему так происходит? Почему исторически акции приносили большую прибыль, чем бонды? Почему бонды, как правило, менее волатильны? Понимание причин, стоящих за этими трендами, поможет Вам стать более профессиональным инвестором. Читайте далее, чтобы узнать больше.

Простейший пример

Представьте себе, что Вы начинаете бизнес. Вы являетесь единоличным владельцем предприятия и его единственным работником. Для того, чтобы начать деятельность, Вам потребуется 2000 долларов, а у Вас есть только 1000, поэтому Вы одалживаете еще 1000 у друга и обещаете ему выплачивать 100 долларов ежегодно в течение последующих 10 лет; это означает, что через 10 лет Вы выплатите сумму первоначального займа. В первый год, после покрытия всех расходов, включая Вашу зарплату, Ваша прибыль составляет 500 долларов. Вы выплачиваете другу обещанные 100 долларов, и у Вас остается 400 долларов. Ваш друг заработал 10% (100/1000) на Вашей ссуде, а Вы заработали 40% (400/1000) на Вашей инвестиции.

В следующем году дела идут не так хорошо, и после выплаты всех издержек оказывается, что Вы заработали только 100 долларов. Вы выплачиваете их другу, который снова получает 10% прибыль. Вы, в свою очередь, получаете 0% прибыли, однако, средняя прибыль за два года составляет около 20%. И так далее.

С каждым годом Вы имеете возможность заработать больше или меньше друга, одолжившего Вам деньги. Если бизнес будет очень успешен, Ваша прибыль будет экспоненциально выше прибыли друга; если дела пойдут плохо, Вы можете потерять все. Ссуда является контрактным соглашением, поэтому, если Вам придется закрыть магазин, все оставшиеся деньги сначала пойдут Вашему другу, и только потом – Вам. Таким образом, Ваша позиция подразумевает больший риск, но вместе с тем возможность получения большей прибыли. Если бы возможности большей прибыли не было, не было бы причин брать на себя больший риск.

Прибыль от облигаций (бондов), как правило, фиксирована и известна, но какова прибыль от акций? В чистейшей форме прибыль от акций представляет собой поток свободных денежных средств, но на практике существует тенденция к фокусированию на объявленной прибыли. Эта прибыль неизвестна и может варьироваться. Она может расти быстро или медленно, или вообще не расти, или уменьшиться и даже стать отрицательной. Для расчета текущей стоимости нужно как можно более точно угадать будущую прибыль от акций. Еще более усложняет дело то, что прибыль не имеет фиксированного срока действия. Она может продолжать поступать в течение нескольких десятилетий. К этой постоянно меняющейся ожидаемой прибыли Вы применяете постоянно меняющуюся дисконтную ставку. Цены на акции более волатильны по сравнению с ценами на бонды, так как расчет текущей стоимости включает два постоянно меняющихся фактора – поток доходов и дисконтную ставку.

Заключение

Бонды (облигации) всегда будут в среднем менее волатильны по сравнению с акциями, так как в отношении их потока доходов ситуация более понятна и предсказуема. Со временем акции должны приносить большую прибыль, чем бонды, так как с ними связано больше неизвестных факторов. Большая степень неизвестности подразумевает больший потенциальный риск. Если акции не приносят большую прибыль, значит, инвесторы полностью утратили здравый смысл и взяли на себя ненужные риски по отношению к инвестируемым средствам.

Недостаточно прав для комментирования.

РЕКОМЕНДУЕМ:


Присоединяйтесь к нам на Фейсбук

Последние комментарии

Использование материалов сайта разрешается только при условии наличия прямой, активной, открытой для индексации поисковыми системами гиперссылки на www.theomniguild.com .

Предупреждение о рисках:
Операции на международных финансовых рынках содержат в себе высокий уровень риска, они опасны вероятностью неконтролируемых убытков. Это занятие не для всех.
Мы предупреждаем, что любой вид инвестирования может быть убыточным, и не несем никакой ответственности за результаты использования информации, содержащейся в материалах данного сайта. Прошлый опыт не определяет финансовые результаты в будущем. Любой финансовый успех других не гарантирует таких же результатов для Вас. Высокое вознаграждение - это плата за риск.