Досрочное погашение, или отзыв облигаций означает, что эмитент использует свое право на их изъятие из обращения раньше установленного срока. Это право обусловливается всегда в момент выпуска облигаций, потому во время покупки ценной бумаги инвестору стоит поинтересоваться наличием данного условия.

На сегодня возможность досрочного погашения предусмотрена в большинстве выпусков облигаций. Такое право позволяет эмитенту более гибко реагировать на смены общего уровня процентных ставок на рынке. Например, если компания выпустила облигации с 8-процентным купоном в период высоких процентных ставок, но впоследствии процентная ставка снизили до уровня, за которого те же облигации могли бы быть выпущены с 5-процентным купоном, компании выгодно реализовать право досрочного погашения, отозвав из обращения 8-процентные облигации и выпустив их как новые 5-процентные бумаги. Экономия на ежегодных процентах может измеряться миллионами долларов, потому в подобных случаях эмитенты, как правило, выкупают облигации, виплачивая их владельцам дополнительную премию, то есть с превышением номинальной стоимости. Размер премии обычно равняется сумме годового процента. Таким образом, 8-процентная облигация номинальной стоимостью $1000 может быть отозвана за $1080. После получения денег за отозванные облигации инвесторам предоставляется менее привлекательная возможность реинвестировать в более дорогие инструменты с низшей прибыльностью. Подобный риск называется риском реинвестирования. Инвесторы, которые желают снизить этот риск, могут получать безотзывные облигации с фиксированной датой погашения, по которым не предусмотренная возможность досрочного изъятия из обращения. Прибыльность этого вида бумаг, как правило, бывает ниже, чем у облигаций с правом отзыва, зато эмитент не может заставить держателя облигаций погасить их до установленного срока независимо от изменения уровней процентных ставок.

Итак, как видим, прежде чем покупать облигации, инвестор должен выяснить, предусмотрена ли в условиях их продажи возможность досрочного погашения и, если она обусловлена, убедиться в том, что ему гарантирована прибыль, рассчитанная на первую возможную дату досрочного погашения.

РЕКОМЕНДУЕМ:


Присоединяйтесь к нам на Фейсбук

Последние комментарии

Использование материалов сайта разрешается только при условии наличия прямой, активной, открытой для индексации поисковыми системами гиперссылки на www.theomniguild.com .

Предупреждение о рисках:
Операции на международных финансовых рынках содержат в себе высокий уровень риска, они опасны вероятностью неконтролируемых убытков. Это занятие не для всех.
Мы предупреждаем, что любой вид инвестирования может быть убыточным, и не несем никакой ответственности за результаты использования информации, содержащейся в материалах данного сайта. Прошлый опыт не определяет финансовые результаты в будущем. Любой финансовый успех других не гарантирует таких же результатов для Вас. Высокое вознаграждение - это плата за риск.

Еврооблигации на сайте: http://www.ccb.ru/services/eurobonds/