Американские депозитарные расписки (ADR)Под депозитарной распиской право США понимает выпущенный американским депозитарием сертификат, который подтверждает право собственности на определенное количество депозитарных акций (американских депозитарных или глобальных депозитарных расписок), которые в свою очередь предоставляют право собственности на определенное количество ценных бумаг иностранного частного эмитента.

Иностранный эмитент, который намеревается продать свои ценные бумаги в Соединенных Штатах Америки, должен избрать способ осуществления такого проекта. Право США позволяет:

- выпустить свои ценные бумаги в Соединенных Штатах Америки в форме американских акций (American shares);

- участвовать в проекте выпуска американских депозитарных расписок. Ценные бумаги иностранного эмитента, выпущенные в другой форме, не допускаются в обращение на фондовом рынке США.

Выпуск американских акций - наиболее сложный и дорогой для иностранных компаний способ выхода на рынок США. Такой эмитент должен полностью отвечать требованиям американского права к регистрации эмиссии, раскрытия информации о компании, а также уставному капиталу и финансовой отчетности.

Депозитарные расписки выпускаются американским коммерческим банком-депозитарием («Depositary») под ценные бумаги иностранного (для США) эмитента. Последние соответственно депонируются в банке-корреспонденте депозитария (как правило, это «банк-держатель»). Каждый проект депозитарных расписок требует участия в нем одного или больше банков, которые хранят ценные бумаги эмитента, на которые американский депозитарий выпускает депозитарные расписки.

Отдельные депозитарии используют в качестве держателей свои подразделения за пределами США, другие реализуют проекты депозитарных расписок с привлечением квалифицированных банков-держателей, которые находятся в стране эмитента.

В функции банка-держателя входит: получение ценных бумаг эмитента на хранение; хранение ценных бумаг; доставка банком ценных бумаг, которые определяются депозитарием. Банк-держатель действует на основании соглашения с депозитарием (Custodian Operating Letter for American Depositary Receipt) и несет ответственность перед ним. На рынке России, депозитарием является Bank of New York, который пока что занимает монопольное положение относительно предоставления этих услуг или custodian, что находится в стране эмитента.

Банк-депозитарий действует в соответствии с депозитарным договором, сторонами которого, как правило, является депозитарий, эмитент и все лица, которые в то или другое время являются владельцами депозитарных расписок. Держатель осуществляет свои функции на основании договоров с депозитарием (Custodian Operating Letter for American Depositary Receipts). Владелец депозитарных расписок может в любое время обменять их на депонируемые ценные бумаги иностранного эмитента.

Если тип проекта не ограничивает обращения депозитарных расписок, переход права собственности на них по согласию осуществляется в книгах депозитария (books of depository) в соответствии с порядком, аналогичному для соглашений с американскими ценными бумагами.

Бум интереса участников американского фондового рынка к ADR пришелся на начало 1990-х годов, когда падение процентных ставок в Америке заставило американских инвесторов начать поиски более эффективных способов вкладывания своих средств, в частности, в компании стран, которые развиваются. Практика применения ценных бумаг этого вида с каждым годом расширяется. Они активно используются заграничными эмитентами во время слияния, приобретения одними компаниями других, в случаях изменения структуры капиталов компаний и даже для реструктуризации долговых обязательств государств.

Депозитарные расписки удобны для инвесторов не только через упрощенность заключения договоров по ним, но и потому, что они также обеспечивают получение в определенный срок дивидендов и других платежей в долларах США. Владельцы депозитарных расписок хорошо осведомлены об эмитента и его финансовое состояние, потому могут голосовать ценными бумагами иностранной компании, не оставляя пределов США. Кроме того, обладание депозитарными расписками обеспечивает для инвестора снижение уровня налогов.

Недостаточно прав для комментирования.

РЕКОМЕНДУЕМ:


Присоединяйтесь к нам на Фейсбук

Последние комментарии

Использование материалов сайта разрешается только при условии наличия прямой, активной, открытой для индексации поисковыми системами гиперссылки на www.theomniguild.com .

Предупреждение о рисках:
Операции на международных финансовых рынках содержат в себе высокий уровень риска, они опасны вероятностью неконтролируемых убытков. Это занятие не для всех.
Мы предупреждаем, что любой вид инвестирования может быть убыточным, и не несем никакой ответственности за результаты использования информации, содержащейся в материалах данного сайта. Прошлый опыт не определяет финансовые результаты в будущем. Любой финансовый успех других не гарантирует таких же результатов для Вас. Высокое вознаграждение - это плата за риск.